作者：DarenMatsuoka，a16z投資團隊合伙人；翻譯：金色財經xiaozou

加密行業的發展越來越成熟。去年年底，我們提出了2025年需要密切關注的5個指標，用來追蹤行業的持續增長和發展，分別是：

月度移動錢包用戶數、調整后穩定幣交易量、ETP資金凈流入、DEX與CEX現貨交易量之比、總交易手續費（區塊空間需求）

以下是今年上半年的數據情況及重要性分析。1、月度移動錢包用戶數：+23%

2025年：月度活躍移動錢包用戶平均為3440萬；

2024年：月度活躍移動錢包用戶平均為2790萬。

重要性說明：

錢包基礎設施已顯著改善——我們現在擁有低交易費用、新賬戶抽象協議（EIP-7702）、嵌入式錢包產品（Privy、Turnkey、Dynamic）等。現在正是構建下一代移動錢包的最佳時機。

相關新聞：

本月Stripe收購了領先的錢包基礎設施提供商Privy。

3、ETP資金凈流入（Bitcoin和Ethereum）：+28%

2025年6月：ETP資金凈流入總額450億美元（Bitcoin420億美元，Ethereum34億美元）；

2024年底：ETP資金凈流入總額350億美元（Bitcoin330億美元，Ethereum24億美元）。

重要性說明：

機構資金進入Crypto領域標志著行業的整體成熟。隨著監管政策日趨明晰以及主要分銷渠道開始發力，ETP產品的資金凈流入有望持續增長。

相關新聞：

美國證券交易委員會（SEC）近期要求現貨Solana交易所交易基金（ETF）發行方更新S-1備案文件，暗示可能于近期批準該產品。

5、總交易手續費（區塊空間需求）：-43%

2025年平均數：每月2.39億美元交易手續費；

2024年平均數：每月4.39億美元交易手續費。

重要性說明：

以美元計價的交易手續費總額反映了特定鏈上區塊空間的總體需求——即真實的經濟價值。

但該指標存在諸多細微差異，因為大多數項目都在明確嘗試降低用戶手續費。這就是為什么同時考慮單位交易成本也很重要——即特定數量Blockchain資源的使用成本。最理想的情況是總需求（交易手續費總額）增長，而gas費（每單位資源使用成本）保持在較低水平。

相關新聞：

近期我們在X平臺上看到大量關于該指標重要性（以及相關指標如REV）的討論。

我會關注的另一個額外指標是：月凈收入超過100萬美元的Tokens數量。截至2025年6月，只有22個（數據來源：TokenTerminal）。

隨著新的監管環境和即將出臺的市場結構立法，Tokens最終將開啟一條通往經濟循環的通道。這將促使更多項目以收入的形式直接為Tokens增值，從而構建更加健康的Tokens經濟。